菲律宾马尼拉(2021年9月15日讯) — 亚洲开发银行(亚行)最新发布的《亚洲债券监测》报告指出,尽管宽松的政策环境有助于金融稳定,但在最近几个月,新冠肺炎疫情卷土重来影响了东亚新兴经济体的投资者情绪。

6月15日—8月27日期间,中华人民共和国(中国)、印度尼西亚、马来西亚、泰国和越南的短期(2年)和长期(10年)政府债券收益率均出现了下滑。随着新冠肺炎病例的不断增加,大部分市场的长期债券收益率出现下滑,反映出疫后复苏前景存在不确定性。大多数东亚新兴市场出现了股指下跌,货币贬值,外国证券投资撤离的情况。

受政府债券发行持续增加的推动,东亚新兴经济体的本币债券市场规模在6月底增至21.1万亿美元。各地政府继续通过本币债券市场,支持疫情防控和疫后复苏。未偿还本币债券增长2.9%,高于上一季度的2.2%。政府债券增长3.3%,总规模达到了13.1万亿美元,而上一季度的增速为2.1%。

“随着新冠病毒变种的出现,一些地区重启了人员流动限制措施,使得经济持续复苏的初步势头受到了抑制,”亚行代理首席经济学家小约瑟夫·兹韦格里奇(Joseph Zveglich, Jr.)表示,“然而,即使需要应对持续的不确定性,但东亚新兴经济体的金融状况仍保持稳定。一些央行已经推出小规模资产购买计划,以改善债券市场的流动性,提振私人投资者的信心。长期债务在本地区本币和外币债务结构中的占比越来越大,且本地区的可持续债券市场正在扩张。”

东亚新兴经济体包括中国、中国香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南。 

东南亚国家联盟(东盟)经济体的可持续债券增长率从上一季度的0.6%跃升至30.4%,到6月底达到了236亿美元。东盟地区加上中国、中国香港、日本和韩国的可持续债券总规模高达3,452亿美元,占全球可持续债券总规模的19%。该地区2021年上半年的绿色和可持续性债券发行量超过了2020年全年的发行量。

市场风险的根源仍然在于疫情卷土重来及其对该地区经济复苏的影响。再加上美国经济的强劲复苏,这可能会进一步推动资本撤离和本币贬值,从而增加外债负担。美国债券收益率上升可能会对亚太地区产生溢出效应,增加本币融资成本。

中华人民共和国

截至2021年6月底,中华人民共和国(中国)本币债券总规模增至16.5万亿美元,中国仍是东亚新兴经济体中规模最大的债券市场。未偿还债券较前一季度增长3.0%,较上年同期增长14.4%。为保持经济的复苏所大量发行的政府债券推动了经济增长。中国的未偿还政府债券总规模达到了10.6万亿美元,较前一季度增长3.3%。

由于政府加大信用风险管理叠加2021年上升的企业违约率,使得投资者情绪受到影响导致公司债券的增幅较上季度有所放缓,降至2.3%。为控制借贷成本,中国人民银行降低了金融机构的存款准备金率。截至6月底,中国已发行的公司债券总规模为5.9万亿美元。

中国香港

截至6月底,中国香港本币债券市场总规模为3,125亿美元,较上一季度的增长出现逆转,转为收缩0.8%。由于债券到期和发行量减少,公司债券总规模降至1,560亿美元,降幅为3.7%,超过了政府债券的增幅。公司债券的增幅从上一季度的15.9%同比降至8.9%。

政府债券的增速较上一季度加快了2.1个百分点,达到了2.4%,使该领域的未偿还债券规模达到了1,566亿美元。香港特别行政区的债券扩容推动了经济增长。

最新一期《亚洲债券监测》探讨了以下问题:在疫苗接种和经济增长不均衡的情况下,全球经济复苏虽然势头强劲,但可能出现分化;东亚新兴经济体央行推出的资产购买计划;亚太地区债务的累积。其他重点议题包括:将社会风险纳入到投资价值链变得日渐重要;扩大社会债券的规模,以支持与医疗保健、清洁水、粮食安全和性别平等有关的项目。

亚行在坚持消除极端贫困的同时,致力于实现繁荣、包容、有适应力和可持续的亚太地区。亚行成立于1966年,现有68个成员,其中49个来自亚太地区。

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